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现货信息：炼焦煤价格指数1364.5(-2.3)元/吨。一级冶金焦汇总均价1857元/吨。

市场分析：焦煤：供应端：国内煤矿产能利用率93.1%(周环比增0.7%)，蒙煤通关高位(甘其毛都日均1400车)，但进口煤价攀升至870元/吨，压制价格上行。需求端：铁水产量回升至239.5万吨/日(环比+6.30万吨)，钢厂补库需求支撑现货价格，但高价煤抵触情绪升温。价格驱动：焦炭第三轮提涨落地(主流钢厂上调50-55元/吨)，叠加地缘冲突推升能源成本，但供应宽松与库存累积(蒙古焦煤库存446万吨，历史高位)制约涨幅。

焦炭：供应端：焦企开工率74.47%(周环比降0.26%)，冶金焦日均产量65.57万吨(环比+0.13万吨)，但库存压力仍存(焦企库存80万吨，环比-3.11万吨)。需求端：钢厂盈利改善(盈利率60.17%，环比+9.09%)，补库需求支撑价格，但成材价格疲软压制提涨落地。价格驱动：焦煤成本支撑(主产地复产压制成本)与地缘冲突推升海运费，但高库存(港口库存557.5万吨)和需求增量有限制约上行空间。

参考观点：短期焦煤焦炭或维持震荡下行格局。建议关注钢厂实际采购力度、煤矿产能释放及政策执行情况，警惕价格波动风险。