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今日A股涨跌参半，反弹成交量渐少，动力减弱。美联储降息预期提前消化，A股、港股反弹不明显。今日盘面亮点是周期行业上涨，或与1 - 10月全国规上工业企业利润情况有关，上游利润改善带动造纸、化工股价上涨，但下游需求不振或影响上游涨价逻辑。一些机构期待明年股市复苏，认为顺周期方向可能成主线，消费、化工等顺周期板块估值较低，白酒明年业绩有望好转。春耕行情通常提前抢跑，两会前多震荡调整。万科股债崩盘式下跌，地产行业或只剩龙头企业，央企也面临业绩下滑问题。摩根大通上调A股评级至“超配”，可适当参考，继续等待春耕行情。